Under Donald Trump, the SEC should open up private markets to retail investors

The writer is the president and chief executive of the Investment Company Institute

The challenge ahead for Donald Trump’s nominee for chair of the Securities and Exchange Commission is to show how the securities regulator can do its part in fulfilling the president’s promise to revive the American middle class. За да извършите това, един SEC, ръководен от Пол Аткинс, би трябвало да се концентрира върху нововъведенията, успеваемостта и потребностите на вложителите на Main Street.

Един от най -добрите способи за осъществяване на това заричане е посредством разширение на достъпа до частни пазари за вложители на дребно. Чрез модернизиране на регулациите на SEC, администрацията може да изравнява изискванията за игра, като подсигурява, че привлекателните благоприятни условия за вложения не са изключителната област на заможните.

Частните пазари следят напредък на експлозив през последното десетилетие, нараствайки от под 10 $ през 2012 година до близо 25TN през днешния ден. Институционалните вложители, в това число обществените пенсионни фондове и застрахователите, се възползваха от тази наклонност и предлагането на евентуално по -висока възвръщаемост спрямо обществените пазари. Всъщност отчетите от промишлеността означават, че институционалните вложители в исторически проект са държали по -високи междинни разпределения на други възможности от обособените вложители - 25 на 100 спрямо 5 на 100.

спадът на обществено търгуваните компании в допълнение изостри това противоречие сред тези, които имат достъп до частни пазари и тези без. През 1996 година в Съединени американски щати има повече от 7 300 компании с обществено изброени компании. До 2024 година този брой е понижен до към 4300. Тъй като от ден на ден компании избират да останат частни по-дълго, капацитетът за генериране на благосъстояние на тези вложения става все по-концентриран в ръцете на институционални и високи вложители в чистата стойност.

Критиците настояват, че разширението на достъпа до частния пазар на вложители на дребно ще ги изложи на несъразмерен риск. Без подозрение отбраната и пригодността на вложителите би трябвало да бъдат от първостепенно значение. Като се има поради, че контролираните фондове са естественият мост, с цел да разрешат на вложителите на дребно по -голям достъп до частни пазари. Регулираните фондове би трябвало да следват строги законови условия, които включват постоянен контрол от самостоятелен съвет, ограничавания на ливъридж и транзакции с филиали и други отбрани, в това число условията за обявяване на акционерите.

Аткинс съобщи, че в неговото чуване на потвърждението предходната седмица, че разпоредбите, осигуряващи на средствата за диверсифициране на капиталовите портфейли, са „ съществена отбрана на вложителите “. Но SEC към момента може да обезпечи еластичност посредством покачване на управлението на личния състав, които лимитират средствата за насочване към търговията на дребно от вложение на повече от 15 на 100 от техните активи в частни фондове. Мениджърите на фондове, които към този момент влагат в частни пазари от името на институции като пенсионни фондове, обслужващи пожарникари, полицейски чиновници и учители, демонстрират, че е допустимо да се приспособи артикули, които се привеждат в сходство с финансовите цели на вложителите, като в същото време поддържат бистрота и мощен контрол.

SEC може също по този начин да отстрани бариерите за предложение на изброени средства в затворен край, носещи, които са с закрепен номер на акции, които могат да бъдат загладени. Те са идеално позиционирани да влагат в по-малко течни активи на частния пазар. За страдание, те не обслужват тази потребност, защото съществуващата регулаторна рамка ги прави доста уязвими да нападат от грабителски деятели, които търсят краткосрочни облаги. SEC може да отбрани вложителите на фондове, като разреши на препоръките да ползват ограничения за антиемиране на здравия разсъдък.

Това включва утвърждение на препоръчаните правила за продан, които биха разрешили на CEFS да работи като други контролирани от SEC фондове и да не се постанова да организират годишни срещи на акционерите. Годишните срещи на акционерите дават на тези деятели опцията неведнъж да заплашват CEF, принуждавайки ги да отделят прекалено количество време и запаси, защитаващи себе си.

Друг приоритет на администрацията на Тръмп е премахвайки остарелите регулаторни тежести. Изискването на SEC връзките на фондовете да се изпращат посредством копия на хартия за охлюви, в случай че клиент съответно не се откаже, не е превъзходен образец за предписание, което би трябвало да бъде обновено. Установяването на електронна доставка като способ за доставка по дифолт би привело регулаторните условия в сходство със актуалните желания за технологии и вложители.

и най-после, SEC може да насърчи нововъведенията, като даде опция на средствата да оферират както класове за акции на взаимни фондове, по този начин и за продан на фондове, конструкция, подобряваща успеваемостта, която до момента се лимитира до спонсор на един фонд. Действащият ръководител на SEC Марк Уйеда неотдавна разгласи, че към този момент е насочил личния състав да прегледа от близко въпроса. Ако бъде доказан като ръководител на SEC, Аткинс е добре позициониран да управлява сходни промени и да разреши на повече американци да се възползват от нашите финансови пазари.